文／富比士地產投資長李慕唐
最近兩週，全球主要央行都在極力採用寬鬆貨幣的相關策略，從FED、人行、英格蘭銀行，一連串降息與挹注資金的政策，顯示各經濟體努力避免在希臘引發的歐元危機風暴中，跟著陷入經濟衰退的窘境。
不斷出現的寬鬆貨幣政策到底能對經濟帶來多大的提振效果，尚待觀察，但這些措施很難不引起人們對貨幣價值的懷疑，連帶改變了對未來的投資考量。
位跨國集團的財務長忍不住私下發牢騷：「全球主要經濟體加印鈔票，原本就很單薄的紙鈔，未來到底還有多少價值？」
看似不經意的抱怨，卻最為關鍵，因為恰好點出了問題的核心所在：原本用於計價、作為交易媒介的貨幣系統與紙幣，因為過度使用印鈔機，導致紙鈔價值正在降低，這種情況如果持續下去，或許現在就可以開始思考未來紙幣從貨幣舞台退位的可能性！
金融商品風險仍高
回顧貨幣的發展歷程，當代的紙鈔貨幣系統基本上完全立足在民眾信心之上。假設紙幣過度氾濫，失去民眾的信賴，導至此一系統崩潰，這些印著花花綠綠圖案的薄紙片其實並沒有價值。看看辛巴威的情況，就知道一整袋印著天文數字面額的紙鈔，還不如一籃可以食用的新鮮雞蛋，更具以物易物的基本價值。
隨著各經濟體陸續啟動印鈔機，未來「紙幣褪色」的疑慮同步升高。遺憾的是，面對這樣的情況，終極的防禦型投資策略似乎不存在，因為紙幣系統一旦失靈，緊接著就是全球金融與貨幣制度的洗牌，衝擊絕對是全面的，無法避免受到影響。
在這個過程裡，風險最高的就是寄生在現有紙幣制度下的金融與衍生性金融商品；相對安全的是實體商品與資產，首選則是能源與必需品，不過很多不易長期持有與保存。而除非人們放棄城市，否則主要城市裡的優良資產仍然是長期下渡過這種巨大風暴的次佳選擇之一。
奧運光環下的危機：英國經濟衰退風暴將起？
把眼光拉回當前，面對2012下半年，在希臘引爆歐元危機暫時舒緩之後，下一波觀察重點將轉移至歐盟裡的非歐元國--英國的經濟衰退危機。
作為歐洲美元市場的核心，倫敦金融業進入本世紀最糟的一年，英國對外貿易逆差也持續擴大。金融業的衰退與貿易逆差擴大也明顯衝擊英國經濟，讓英國出現進入經濟衰退期徵兆，迫使英格蘭銀行本週再度啟動印鈔機，挹注市場五百億英鎊，惟效果如何仍待觀察。
直得注意的是，已經有金融專家私下預測最遲在倫敦奧運結束後，英國經濟衰退引發的後續問題，就會正式浮上檯面，再一次衝擊全球金融市場，成為2012下半年的主要風險來源。
對城市與地產來說，最大的危機就是戰爭以及地震等巨大天災。2011年8月的倫敦暴動現場宛如戰爭，讓人印象深刻。加上英國經濟惡化，倫敦地產將持續看空。
倘若英國經濟衰退的風暴在2012下半年成形，過去60年來與英國關係密不可分的美國，到底會受到哪些影響，也是後續應該觀察的重點。
亞洲城市置產策略：汰弱留強
在亞洲，人行一個月內二度調降基準利率，放寬金融業貸款的大門。而大陸百大城市房價在連續下降九個月後，六月出現首次止跌反彈的訊息，未來兩個月大陸城市房價動向倘若延續六月反彈的走勢，很可能會出現新一波的上揚，而香港、台北等城市的地產比價空間也將再度出現。
不過，有鑒於全球主要經濟體表現不佳，亞洲經濟成長也受影響，因此建議現階段在兩岸三地主要城市的地產市場裡，優先採用「汰弱留強」策略，選擇一線城市買進優越區段與品質良好的建築案，同時出售區位與品質較差的房產。等待2012年第三季以上海為首的大陸主要城市房價確立反彈趨勢後，再進場加碼增持地產。
引自 富比士地產王 www.fbs168.com
tag：房地產、房屋、房市、金融、經濟
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